马电讯国内外业务分家

马电讯国内外业务分家
国际机构评两边不讨好

■日期／Sep 28, 2007 ■时间／05:30:21 pm
■新闻／财经经纬 ■作者／本刊陈子莹




【本刊陈子莹撰述】马来西亚电讯公司（Telekom Malaysia，马电讯）今日做了重大宣布，旗下上市机构将一分为二：一家负责掌管国内业务，另一家则专注海外和流动通讯业务；这意味着，除了保留现有马电讯在马来西亚交易所的上市地位之外，将会有另一家全新的马电讯上市公司。



马电讯暂且把这两家公司称为“FixedCo”（固定线路公司）和“RegionCo”（区域公司），固定线路公司旗下资产都是马电讯在马来西亚境内业务，包括电话固定拨号（fixed line）业务、宽频及其他相关业务。



计划中的区域公司则涵盖马电讯在国内外的流动通讯公司，如马来西亚的天地通（Celcom）、印尼的XL、斯里兰卡Dialog、孟加拉Aktel、新加坡M1、印度Spice、柬埔塞Hello及伊朗的MTCE等。天地通是这家马电讯区域业务公司的唯一马来西亚资产。



现有股东可拥两家公司



马电讯的股东也许会关心自己的权益如何？针对这一点，马电讯也没有“亏待”股东们，集团行政总裁阿都华希（Abdul Wahid Omar，右图）表示，股东将获分配这两家上市公司的股票，预料也会有资本回退（Capital Repayment）。不过，阿都华希表示，所有详情将在今年12月敲定，预计重组后的两家公司可在明年第二季上市。



这两家上市公司将有各别的董事局和管理层。



马电讯是马来西亚的国有企业，由国库控股（Khazanah Nasional）持有部分股权；国库控股在重组后的两家公司，都各别持有40%股权。



区域业务盈利胜本地业务一倍



马电讯也预估了即将分家的两家公司的业绩表现。初步估计，打理海外和流动通讯的区域公司的营业额可达马币85亿6500万元，税后盈利则有13亿8000元；国内业务的固定线路公司的营业额估计会有78亿3400元，而税后盈利有6亿8900万元。



相比之下，区域公司比固定线路公司的税后盈利，多出一倍有余；纵观两家公司的资产，区域公司也似乎较有看头。



不过，阿都华希强调，本地业务的宽频服务是马电讯在本地业务中（流动通讯天地通除外），比较有利可图的业务。



在今天的记者发布会上，阿都华希也保证不会有自愿解职计划（VSS），这次的结构重组计划不会影响现有的行政操作。马电讯曾在2005年推行自愿解职计划，将旗下员工减少10%。



阿都华希将会担任旗下区域公司的行政总裁，国内的固定线路公司则由现任马来西亚业务行政总裁的占詹再拉尼（Zamzamzairani Mohd. Isa）出任。我国副首相纳吉昨日宣布，马电讯将参与一项总值马币152亿元，为期10年的高速宽频计划，投资额占总值的三分之一。



穆迪：可能会降级



国际评估组织穆迪（Moody）即时评估了马电讯的这项企业案，他们并不十分看好马电讯这次的重组，且做了降级的预警。穆迪把焦点放在该公司的债务，马电讯国内外业务分家后，债务该怎么分？谁应该承担哪些债务？这就成了关键。



穆迪指出，马电讯现有的美元债务将由固定线路公司承担。虽说马电讯的国内业务占据本地固定拨号和宽频市场的绝大部分的份额，不过随着加入了前述的高速宽频计划，马电讯就必须另外找钱投资。



此外，马电讯国内外业务分家后，国内固定线路公司就失去了海外业务地理多元化及流动通讯收入的优势了。



拥有国内外流动通讯业务的区域公司，虽然有地理多元化及高成长率，却也必须面对更大的风险。从穆迪的评估看来，马电讯分家后的两家公司似乎吃力不讨好。



为了配合今天的重组宣布，马电讯已从昨日下午二点半开始暂停交易，下周一（10月1日）恢复交易。



马电讯也估计，该公司原本在马来西亚交易所第七大市值公司，排位将会随着分家后而滑落。区域公司的市值在上市后，依然排在十大以内（第八位），而国内固定线路公司则会排在第14位。



Source = http://www.merdekareview.com/news.php?n=5035