美股也玩政策市？

美国房信危机并没有过去，上周末，美国总统布什和美联储主席伯南克发表讲话，表示他们必须考虑市场的现实因素，但是联邦政府无义务保护投机者。虽然他们反复强调，联邦政府不会为部分投机者买单，但是他们的讲话还是被市场理解为政府托市。美国股市在此消息刺激下，强力反弹。

　　房信在美国金融体系中，因为其庞大规模而影响很大。事实上，美国房信体系出现问题，并不是第一次，更不是最后一次。但是美国总统和美联储主席以讲话方式应对实质性问题，似乎却是第一次。虽然小布什总统声称将为部分人提供新的信贷担保，但是这对于本来已经还款困难的人无异于债上加债。而先前的格林斯潘时代，面对信用危机的处理方式可能要强硬和专业的多。布什和伯南克的软弱措施，从根本上并不能解决问题。因为即使联邦政府提供新的的信贷担保，也不过只能解燃眉之急。而对于未来，还不起房贷的人更会债台高筑。而事实上，美国经济可能真正需要的是减缓全球化速度、减税和控制美国国债规模。

　　毫无疑问，造成美国社会两极分化的恰恰是美国一直推行的全球化政策。当信息时代到来，美国将传统产业的生产与经营逐步转移到劳动力成本较低的国家，劳动密集型产业的转移造成了美国国内低端就业岗位严重不足的现状。因此，当国际化大公司从对发展中国家工人的廉价剥削中赚取大量利润的同时，美国的中低层人群的生活和工作却日益恶化。因为美国社会已经发展到一个新的社会类型，美国仅仅凭借其财团、信息技术和军事力量就能支配世界经济。而传统的轻重工业，都可以被美国放弃。但事实上，即使在美国作为支柱的信息IT产业，其基石也不过一块粘土砖和一块土疙瘩。中国在计算机硬件领域和印度在软件领域的成就不容小视。技术壁垒的松软，让诸多的人后来居上。即使是旧时代在计算机技术方面以落后著称的俄罗斯，如今也拥有一批诸如卡巴斯基杀毒软件这样的强力技术公司。而今日，美国硅谷最后的防御地带可能只剩下高端技术和规模优势。而高端技术不足以统治市场，规模优势则仅仅是时间问题。

　　直至如今，克林顿时代的减税政策仍然为美国人津津乐道。而两届布什政府的穷兵黩武则大量消耗了美国的财富。打了多场亏本的战争之后，美国政府依旧没有意识到一切从开始就是个错误。无论是科索沃，还是阿富汗或者投资巨大的伊拉克，没有收益的战争严重违背了美国的立国原则——绝不做赔本买卖。而今日在伊拉克，连英国都失去了继续投资的兴趣而撤兵。美国却还要增兵，只为让世界上最先进的美国军队担任穆斯林世界的治安联防队。事实上，从一开始我就十分怀疑美国这次军事投资能否收回成本。尤其在美国号召世界援助伊拉克和阿富汗之后，一切都表明美国对于伊拉克石油的隐晦都注定了美国很可能颗粒无收。而事实上，伊拉克人民的生老病死本来就与美国无关。而美国国内经济却因为伊拉克和阿富汗战争而无法减税。这本质上是对美国国家利益的真正威胁，但是一个名叫贪婪的欲念却让智商只有90的小布什总统看不清状况。

　　另外，美国的问题还远不止于此。比如美国的国债，包括中国在内的很多国家都很热衷于追捧收益率相对很高的美国国债。但是美国现在却只能通过贬值来减少支付债务的压力。超级巨大的财政赤字是从里根时代就存在的问题。通过不断的发行货币和债务，美国政府一度完全无视财政赤字的负效应。但是日积月累之后，美国不得不为其状况买单。通过贬值美元来减小债务压力其实很危险。美元的贬值另外一面却也大大降低了美元持有者的经济实力。而世界上持有美元最多的恰恰是美国人自己。而货币一旦贬值，则如需升值则十分困难。而美国现在真的是需要考虑是否可以通过友好协商为自己减免债务的时代了。

　　美国总统和联储主席的发言很容易就让中国的投资者想起90年代。那时的中国股市也具有类似的特征。所谓“政策市”或者直接想起了朱总理，那些记忆今日仍让人记忆犹新。不过同样的事情发生在美国身上，不知道凯恩斯先生是不是又要卷土重来?

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